电子烟招商加盟代理网一家成立三年，线上销售受阻，依靠线下新消费产品打法的公司，是资本市场疯狂吸金。上周五晚（1月22日），国内电子烟品牌“悦刻”母公司五芯科技（以下简称“悦刻”）在纽交所正式挂牌，股价涨幅最高开盘日涨幅158%，最终收盘价上涨145.9%，市值达到458亿美元（约合人民币3000亿元）。以此计算，悦刻目前的市值接近完美日记（129亿美元市值）加上泡泡玛特（148亿美元市值）总和的两倍。后两者从成立到上市分别用了4年和10年，成为新消费创业者膜拜的标杆。
回想当年罗永浩还是个锤子手机的时候，心灰意冷，改道到达电子烟，却还是回家了。还有数百个电子烟品牌贴身肉打，悦刻如何脱颖而出，赢得电子烟60%的市场股份，这支来自滴滴的年轻创始团队的方法论是什么？ Justified悦刻上市资本嘉年华，国家烟草监管机构正在研究制度和规范，但小小的“一根烟”却包含了大学问题。
“成瘾”品类的机会和热门 2018 年之前，电子烟 是一个靠沉闷的声音发家致富的行业。
直到2018年底，电子烟公司Juul在美国的年终奖给了20亿美元，电子烟“大厂”McWeir的收入猛增至34.340亿美元，以及净利润高达7.850亿美元的消息传开悦刻电子烟招商会，行业暴利性质被公之于众。促使刚刚放弃锤子的罗永浩投身电子烟行业。 “大叔”蔡月东也停止了所有个人天使投资
王颖从2017年开始调查市场，不断尝试市面上的IQOS（加热不燃烧香烟），打开电子烟，关闭电子烟。
虽然体验不好，但王颖觉得对于想要减少吸烟量的人来说，还是很有价值的。如果有需要，就会有市场。
随后，无心科技推出了悦刻generation，并在接下来的两年里推出了悦刻阿尔法、悦刻幻影、悦刻零点、悦刻无限等系列产品，不断提升产品安全和用户体验。与此同时，国内逐渐破圈的电子烟品牌包括魔笛、SMOK、柚子等品牌。目前电子烟在中国的渗透率为1.2%，远低于美国的32.4%。 2019年悦刻电子烟招商会，中国约有2.8670亿成人可燃烟草制品用户，成人用户数量位居世界第一，但中国电子烟用户只有340万，证明电子烟拥有巨大的在国内的潜力。消费群体。可燃烟草的增长率远低于减害替代品的增长率。 2019年中国减害替代品市场零售额达到15亿美元，预计2023年市场规模将达到113亿美元，主要受电子烟封闭式增长带动。
悦刻一出生就得到了首都的青睐。 2018年6月，成立仅半年的悦刻获得源代码资本、IDG、红杉3800万元天使投资。上市时，源代码和红杉分别持有10.7%和4.9%。三位创始人王颖、姜龙和文一龙分别持有58.7%、9.9%和6.5%的股份。 悦刻在2019年3月和7月获得两笔融资，投后估值达到24亿美元。首次获得融资后，悦刻开始通过线上渠道进行销售。而此时的柚子刚刚起步，正在通过同一个大叔的IP使用私域频道卖得火热，魔笛还获得了真格基金的pre-A轮千万美元投资。转折点是2018年8月，国家市场管理总局和国家烟草专卖局联合发布《关于禁止向未成年人销售电子烟产品的公告》
转战线，复制《奶茶》加盟模型悦刻经过调整，团队决定转向线下战场，渗透网吧、烟草酒店、潮流店等30余家生活服务、餐厅、酒吧、KTV等场景。
2018年底悦刻找到了12家经销商，到2020年9月底将增加到110家。同时悦刻还拥有超过5000家品牌店和超过10万家其他零售店.
悦刻line 线下门店包括标准店、明星店、悦刻小铺和迷你店。标准店和明星店面积必须大于等于15m²，悦刻小铺面积必须是5m²，迷你店面积需要5-15m²。开店不收合作费。公司还将提供设计支持、装修补贴、商品补贴、IT收银软件支持等多项服务。
可以看出悦刻的线下扩张与传统奶茶加盟店非常相似。网点密度越大，越有利于市场的下沉和渗透。
悦刻招股书显示，2020年前三季度，公司线下经销商净销售收入从7.80亿元增至21.620亿元，同步增长176. 3%。不过，为了给经销商和零售商预留利润空间，五芯科技的毛利率有所下降。 悦刻毛利率从2018年的45%下降到2020年前三季度的38%，净利润率只有5%。其中，2020年Q3悦刻电子烟单季度营收达到11.20亿元，但净利润仅为780万元。在成本方面，悦刻电子烟的产品成本约占总成本的97%。其中，2020年1-9月销售费用约2.50亿元，销售费用率为11%，同比下降10%。主要原因是悦刻于2019年11月关闭网店，停止与电商沟通，平台经销商合作将不再产生电商平台相关费用。
处于扩张阶段的悦刻管理费用的增长最为显着。 2020年1月到9月，增加到3.20亿，大约是2.5倍，费用率增加了7.5个百分点。研发费用增加至9040万元，研发费用率较2019年同期从1.5%提升至4.1%。
悦刻在招股书中提到，盈利能力将主要取决于产生足够收入、管理收入成本和运营费用的能力。疯狂增速的背后，悦刻也有不少财务焦虑。 2020年第三季度，悦刻负债达到35亿元，流动负债总计28亿元，资产负债率约为87.4%。现金及短期存款余额18亿元，无法覆盖流动负债。这可能是悦刻选择上市的原因之一。线下渠道布局后，悦刻线上的推广也难上加难。小红书直接屏蔽了悦刻、电子烟等关键词。在微博和抖音上，虽然有关于悦刻的视频，但是电子烟的相关信息会被屏蔽。
电子烟关闭线上销售卖和营销渠道后仍可上市，而悦刻在成立时已涉足英国、西班牙、韩国等海外市场一年。
自建工厂，控制产品源头悦刻烟油研发总监姜兴涛博士曾对36氪说过，不是所有的电子烟都是安全的，如果你说得对市场上其他品牌电子烟Products 都经过安全测试。按照悦刻的标准，90%以上的品牌都是不合格的。
自2018年成立以来，雾芯科技已在全球申请专利400多项，其中发明专利占比超过54%。公司的研发团队也在不断扩大。截至2020年第三季度，公司拥有研发人员54人，占比8%。
RELX悦刻 拥有专属的工厂。 工厂占地面积2万多平方米，员工4000多人。峰值产能可达每月5000万烟弹。 悦刻CEO汪莹曾公开表示，悦刻愿意在产品研发上投入巨资。团队专业分工涵盖生物技术、有机合成、化学分析、药理毒理、香精评价、结构设计等领域，重金已建成300多平方米符合CNAS实验室认证要求的实验室。
这些实验装置是为了保证烟油taste的可控性和安全性
悦刻Laboratory 研究人员正在进行烟油security 测试
“为了解决凝露问题，我们调整了烟弹的结构。之前烟弹是6个部分，我们把部分从6个增加到14个，中间又增加了8个新的部分。，风道做成气流的形状，里面能截留的冷凝水的长度和容量不同，很好地解决了冷凝水的问题。”王颖曾经说过。
另一方面，为了听到更多消费者的反馈。 悦刻征集用户反馈，邀请用户参与技术和产品创新，不断提升用户体验，让产品的传播和用户粘性不断提升。采用严格的产品开发流程，新口味的诞生至少需要80天。近500人参与测评，反复调整近100个配方。每个样本上榜概率仅为1.5‰
在供货方面，悦刻的第一款产品采用了当时最先进的陶瓷雾化芯和尼古丁盐技术，由国内电子烟代工龙头迈克威尔生产。后来，McWell 成为 Simer International。目前悦刻已与Simer共同投资建设了专属的工厂，保障产能供应。 2020 年 1 月至 9 月，公司 79% 的采购来自 Simer。不过魔笛、柚子等品牌与思美国际的合作起步较晚。
事故频发，风险依旧
前不久，“丁震使用电子烟”的消息再次将电子烟推上了风口浪尖。任何与颜有关系的公开行为都会受到公众的批评。
疫情期间，美国疾病控制与预防中心、美国食品药品监督管理局等机构正在调查电子烟产品在美国爆发使用致肺损伤的事件。北京12320控烟在“电子烟有害健康”行动中也表示，电子烟加热产生的气溶胶含有乙二醇、醛类、金属等有害健康的有毒化学物质。长期使用电子烟会增加患慢性阻塞性肺病、肺癌和心血管疾病的风险。 《资本论》曾经说过：“当利润达到100%时，他们敢于践踏世间所有的规律；当利润达到300%时，他们甚至不怕上绞刑架。” 电子烟中的尼古丁孕期会影响胎儿发育。胎儿和青少年接触尼古丁 也可能对大脑发育造成长期不利影响，并可能导致学习障碍和焦虑症。这些与电子烟危害相关的新闻频繁出现。另外，国内越来越多的地区开始禁售电子烟，悦刻的主要收入和利润来自国内，电子烟未来的发展还有很多未知数。
此外，由于电子烟不能在线卖销售，不能向未成年人销售等政策更加严格，电子烟的受众和渠道范围也逐渐缩小。
悦刻 必须遵守这些规定。自卖销售之初，品牌就明确表示禁止向18岁以下未成年人销售卖电子雾化器。
2019年初，雾芯科技正式启动“守护者计划”。 2019年底，品牌还利用AI智能、人脸识别等技术，推出未成年人智能保护系统——“向日葵系统”，并应用于所有门店。本系统“姓名-身份证号-脸”的流程，大大降低了年轻人联系电子烟的风险。
2020年5月，向日葵系统将升级至2.0版本，成为各家门店的“标准配置”，消费者可扫码完成年龄验证。目前，向日葵系统已屏蔽2%的未成年人，识别出不符合选址要求的10家专卖店、54家授权店和1712家零售店。
未来线下资金压力的扩大和监管政策的调整，将对悦刻构成更大的考验。
